超市能為消費者提供一站式購物服務，產品覆蓋範圍又廣泛，只要加薪者增加消費，無論他或她有何喜好，超市均能有保證地獲益。作為華東主要超市集團，聯華（0980）去年表現相當亮麗，加上母公司注資料陸續有來，後市可看高一線。

聯華於09年完成收購華聯超市，令到集團於上海及長三角的影響力進一步提升。去年，聯華於全國擁有4930間門市，於華東地區超市數目達到4249間，包括104間是大賣場，2612間是超級市場，及超過1500間便利店。一個強大的銷售網絡，對超市企業來說是很大的優勢。集團的銷貨量提升，可進行大量採購，成本較低。而且，集團亦可建立大規模的物流中心，提高營運效率。

現金逾60億無借貸

集團去年的盈利能力亦有所改善。集團銷售額仍較08年有所增長，純利方面，則大幅提升30.7%至5.07億元人民幣。另注資之後，聯華的財政狀况亦有所改善。細看資產負債表，發現聯華持有的現金水平大為提高。首先，集團的現金水平提升至逾60億元，且沒有銀行借貸，較之前稍為增強，只要能繼續做到貨如輪轉，聯華的盈利能力可再上一層樓。

超市的最大附加值，就是能快速將產品送到消費者面前，這個價值對任何製造商來說均至為重要。因此，就算生產成本上升，亦很難轉嫁至超市身上。再者，超市來自供應商的收入，往往與產品銷售額掛鈎。因此，當內地出現通脹時，超市業務表現反而有機會更上一層樓。

况且，集團尚有獲母公司注資的機會。聯華母公司百聯集團早前便向港佳（0605）購入在上海的超市網絡，並表明有很大機會注入聯華，倘若作價相宜，可成為推動股價另一股動力。

中原地產研究部聯席董事黃良昇指出，今年香港二手豪宅市場中內地買家的比例明顯下降4.7個百分點。2010年首四個月，已知內地買家的比例有13.4%。而2009年全年，己知內地買家的比例有18.1%。內地買家的比例，由去年高峰回落。因為內地收緊借貸，加上內地樓市調整，投資者的資金被困，流入香港豪宅市場的資金明顯減少，大家不敢借貸。

就整體香港私人住宅市場而言，今年內地買家的比例，輕微下降0.2個百分點。2010年首四個月，已知內地買家的比例有5.4%。而2009年全年，已知內地買家的比例有5.6%。內地買家的比例，雖然由去年的高峰回落，但仍然處於歷史性高位，高過2007年(4.1%)及2008年(4.3%)的水平。展望內地資金將繼續流入香港樓市，而購買對象由住宅擴展到工商舖等類別。

由2009年1月到2010年4月；已知內地買家比例較高的二手豪宅有：畢架山峰(53%)、君臨天下(50%)、半山壹號(50%)、一號銀海(43%)、天璽(41%)；已知內地買家比例較高的一手項目有：天璽(34%)、半山壹號(30%)、縉城峰(24%)、御凱(23%)、海桃灣(22%)。

理財有終極目標和過程目標，所以必須講究終極方法和過程方法。對於大多數人，理財的終極目標是財政自由，有足夠的條件去提供自己和家人既能獨立又有尊嚴的生活。講到數字，這個目標人人不同，唯一的普遍原則是把要求的水平降低一點，達鵠的日子就早點到來。但無論怎樣低，總不能低於社區水平，所以有終極的方法，即研究本社會的物質要求。此於香港最明顯的是住的要求挑戰最大。能解決住的問題，其他物質要求都不難滿足，所以住是終極需要。

由於終極目標水平不可能太低，理財就變成數十年的工作，即是要講究過程的目標和方法，長達數十年，所以理財變成生活方式，而方法也在生活方式中尋。第一個我稱為「無痛理財法」，其本質是全無痛苦的節約，要實行此法必須提高全家對利息的敏感度。最明顯的是信用卡欠款，在美國最低的卡數要收十多厘息，在香港欠卡數收三十多厘息很平常，這就是有人欠數十萬元卡數弄至要燒炭的緣故。但高息債務有些很隱蔽，例如車會，必須小心計出。最佳的方法是任何購買都不欠債，方法是把債務集中到「好債」上面：目前最平的借錢途徑是樓按，把家中債務都集中於按揭。目前香港可借到一厘息的樓按，幾乎等於免息借錢了。

要達到終極目標，無法避免較高風險的投資，例如買股票，但不要借錢投資喔，所以第二個講究的方法是「危機投資法」（Panic Investing）：即在股災中買股票。例子是在二○○八年金融海嘯中買盈富（或恒生指數基金）或領匯房地產基金。

最後是「心安理財法」：即買股票的比例不斷降低，直至有一天終極目標已達到，從此成為不必投資的人上人。

長和系主席李嘉誠表示，本港樓市仍有需求，市民目前應否買樓，就要量力而為。他亦呼籲投資者要冷靜，買股票須看市盈率、公司潛力和管理層。

李嘉誠表示，在樓市高企時他往往不參與，反而在低迷時才吸納，因此不受市況調整影響。

他說，本港樓市仍有需求，至於市民目前應否買樓，要視乎自己的現金流，以及是買來炒賣或自住；若是自住，根據過往5至10年經驗，買了2至3年後通常覺得買便宜了。

他表示，自己工作十多年才購入第一個住宅，他呼籲年輕人買樓要平心靜氣。如果資金緊張，需要向多方面借貸的話就不要入市。

談到投資，李嘉誠表示，股市有高低，未來會再增持長和系股份，但沒有時間表。

股票有高有低，很多人在低位時不敢買入，反而高位追貨，他認為投資者應該冷靜，買股票須看市盈率、公司潛力和管理層，不要借貸買股票。

他說，自己在股票市場投資了幾十年，屬於積蓄性的投資，他認為，若一間公司的市盈率偏高，便不值得買。

對於富士康員工跳樓身亡，李嘉誠有感而發。認為富士康總裁郭台銘是很出色的企業家，他不想批評郭台銘及富士康。他佩服郭台銘所做出的成績，亦尊重付出努力才得到成功的人。

他說，批評別人很容易，社會上亦有一些人，很容易批評官員及政府，漠視政府官員為香港長遠利益作出的努力。

港股由4月中至今調整幅度大約13%，但很多二線藍籌國企及中小型股份，動輒大跌超過30%，簡直可稱之為「小股災」。在跌市中估底並非明智之舉，但始終股市不會無止境地下跌，密切留意一些業務相對穩健，調整幅度又深的大型二線股，待大環境回穩後買入，是現階段最重要的工作。華潤電力（0836）、嘉里建設（0683）、神州數碼（0861）、中銀香港（2388）及創維數碼（0751）均值得留意。

反覆市中，中資公用股成為資金流向對象，華潤電力（0836）便是其中一員。在電力股中，潤電的質素較佳，可看高一線。

內地推宏調措施，但大型電力股的借貸能力仍高。潤電最近便計劃籌集一筆約10億元4年期的銀團借貸款，獲批的機會相當高。而且，潤電於年內，亦藉著在內地發行38億元人民幣10年期公司債券，集得資金。

潤電的財政狀况較佳，令公司財務彈性較大。正如韓資券商未來資產（Mirae Asset）早前預測，潤電的淨負債比率將於2010年度下降至82%，遠低於行內平均189%。較低的借貸比率，將減輕潤電的利息負擔，日後若出現新的發展機會，潤電亦有空間彈性去參與。

華潤電力近期盈利大幅改善，集團去年共錄得53.17億元人民幣，按年增長2.1倍，盈利能力較其他電力股為佳。而且，潤電的新電廠陸續落成，加上經濟活動漸見恢復，令到發電量亦有所增長，集團最新公布，首4個月累計售電量達到2900萬兆瓦時，較去年同期增長43%，其中4月份售電量達703萬兆瓦時，按年上升近38%。Mirae Asset指出，在潤電發電量佔超過一半的江蘇及廣東省，按月發電量正在增加。

潤電旗下的新能源業務，未來或可成為推動股價的動力。集團早前發出公告指已獲監管機構批准於多個地點建設風電場，亦擁有在建的水力發電項目，並研究增加新項目，這些業務均有潛力分拆上市，刺激股價。以上周四昨天收市價15.74元計算，預測市盈率12.3倍，理想吸納位在15元水平。